固定收益資產 回報潛力轉佳

隨着美國聯儲局托市對市場的影響力消退，收益在未來數年對投資者的總回報將日益重要。12個月前的投資環境市場上，除了股票基本上別無選擇，導致投資者紛紛在各個資產類別物色收益。美儲局在今年集中控制通脹，因而展開進取的加息周期，令金融狀況收緊，這使固定收益資產的孳息率和息差急升。

時至今日，富蘭克林鄧普頓入息投資策略繼續偏好投資於固定收益，日漸接近「股四債六」的配置比例。2023年利率及通脹的走勢，將主導我們的配置決策。我們認為加息周期或即將完結，但預料美儲局將按兵不動一段長時間後才改變立場。因此，我們將聚焦於加息對經濟及通脹的影響。當中的不確定性，在於金融狀況收緊的滯後影響及更具挑戰性的增長環境，會否為基本因素帶來實際衝擊。固定收益資產類別的配置，亦會視乎市場走勢而定。從總回報、收益及風險管理角度來看，投資級別信貸是我們偏好的資產類別。在利好的經濟情境下，我們認為隨着利率走低及息差收窄，這類資產有潛力締造雙位數回報。

富蘭克林鄧普頓入息投資策略投資總監 Ed Perks

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